A l’occasion de la publication des résultats du premier trimestre 2023, MeilleureSCPI.com propose un premier état des lieux de la performance des cent-dix SCPI du marché, en se focalisant sur la capitalisation au 31 mars, ainsi que sur les résultats en termes de collecte et de distribution. MeilleureSCPI.com note que cette performance est tout à fait en ligne avec les résultats des années précédentes.

Un niveau de collecte globale en léger recul, une progression de la capitalisation ralentie

MeilleureSCPI.com constate une baisse des niveaux de collecte par rapport au dernier trimestre 2022. Néanmoins, il est important d’avoir une grille de lecture détaillée. Tout d’abord, comme chaque année, le premier trimestre est généralement le moins prolifique de l’année. Selon les premières observations, la collecte nette des SCPI de rendement s’élève sur ce premier trimestre à 2,4 milliards d’euros. Pour compléter, il faut comparer le premier trimestre 2023 (2,4 Md€) au premier trimestre 2022 (2,64 Md€) ; là encore, on constate une baisse de la collecte des SCPI de 9% par rapport à celle du premier trimestre de l’exercice précédent.

Cependant, il semble que deux effets ne doivent pas être négligés dans la compréhension de cette tendance. Le contexte de remontée des taux entraîne un repli très net du financement à crédit des parts de SCPI. Les particuliers qui utilisaient l’effet de levier pour financer leurs parts de SCPI font face à des taux d’intérêts qui rendent leur accès plus difficile. Pour l’immense majorité, les sociétés civiles en unité de compte ont des prises des participations conséquentes dans les SCPI gérées par leur propre société de gestion ou dans celles qui répondent à leur stratégie personnelle : au 31 décembre 2022, 14% du portefeuille global de 42 sociétés civiles en unité de compte correspond à des participations dans des SCPI. Cette participation totale au niveau du marché des SCPI indique que 4,6% des parts de SCPI en circulation sont en fait détenus par des sociétés civiles en unité de compte. Or ces investissements institutionnels sont eux aussi en recul : en effet, au premier trimestre 2023, les sociétés civiles en unité de compte affichent une collecte (estimée à 750 M€) en repli de 33% par rapport au premier trimestre 2022, ce qui par conséquent fait baisser leurs prises de participation dans les SCPI et donc la part de la collecte générée par les SCPI de rendement au premier trimestre 2023. « Ces deux effets sont, selon les auteurs de l’étude, grandement responsables de la situation de baisse de la collecte au niveau du marché (et donc par conséquent d’un ralentissement de l’évolution de la capitalisation globale). »

Une distribution moyenne stable ce premier trimestre

Bien que les niveaux de collecte soient en léger recul, la distribution trimestrielle sur un an glissant (en isolant le premier trimestre 2022) est stable. Pour rappel le taux de distribution moyen 2022 s’élève à 4,53%. Or d’après les premiers chiffres observés par MeilleureSCPI.com au 31 mars, un taux de distribution de 4,42%  en incluant le premier trimestre 2023 et en excluant le premier trimestre 2022 de nos calculs (sur la base d’un échantillon de 97 SCPI).

Pour entrer dans le détail, les acomptes distribués par les SCPI sont pour 20 SCPI en hausse, 14 SCPI en baisse, et 63 SCPI stables (+/- 5%).

* Échantillon de 97 SCPI avec 4 trimestres pleins de distribution (hors SCPI récentes lancées après le 31/03/2022 et SCPI de capitalisation et une SCPI viticole)

** tendance considérée comme stable si +/- 5%