Selon la nouvelle édition de l’Observatoire Nortia du conseil financier indépendant, l’économie française est en pleine reprise, opérant des changements adéquats dans les allocations afin de répondre aux incertitudes du marché, grandissante sur la période Construit sur la collecte (versements initiaux et complémentaires) et sur les mouvements d’arbitrage des quelque mille CGP actifs de Nortia, l’Observatoire Nortia brosse un panorama dynamique de leur activité en assurance-vie et comptes-titres. 

« La reprise de l’économie au premier semestre s’est traduite par une accélération des campagnes d’arbitrage dans les contrats d’assurance-vie, explique Philippe Parguey, directeur général de Nortia. Cela a permis d’opérer les changements adéquats dans les allocations, pour répondre aux incertitudes du marché grandissantes sur la période. Le troisième trimestre a, pour sa part, été marqué par des marchés financiers où l’attentisme et le manque de direction ont laissé les CGP adopter une posture plus défensive dans leur gestion. »

Un phénomène repéré également par Adrien Lhermitte, directeur de l’ingénierie financière de Nortia : « Dans ces périodes sans réelle direction, il est logique de voir les CGP s’orienter vers des supports à faible volatilité et présentant des pertes maximales contenues. Ceci leur permet de se prémunir contre d’éventuelles mouvements brusques de marché. Les fonds obligataires en profitent légèrement, en attirant 16 % de la collecte brute. En dépit de cette approche plus défensive, 20 % de la collecte brute reste tout de même orientée vers des fonds actions ».

Ainsi, selon l’Observatoire, les premier et deuxième trimestres ont été boostés par la relance économique, le troisième trimestre étant plus marqué par l’inflation et les incertitudes.

Collecte en hausse pour l’assurance-vie

Concernant la collecte brute en assurance-vie, le premier semestre est marqué par une collecte en hausse sur les unités de comptes (UC). 62% de la collecte brute est ainsi orientée vers les unités de compte (contre 38 % en fonds euros) au premier trimestre. Un record depuis le lancement de l’observatoire Nortia, qui a perduré au deuxième trimestre (59% de la collecte brute en UC), mais qui a légèrement fléchi au troisième trimestre, en raison du climat d’incertitude sur les marchés (inflation, hausse des taux, hausse du prix des matières premières, nouvelles en provenance de la Chine, etc.). Les épargnants ont alors adopté des stratégies plus défensives avec des prises de positions davantage sécurisées (48% de fonds euros au troisième trimestre). Concernant les unités de compte, elles sont en léger recul sur les premiers mois de l’année. Les supports immobiliers sont davantage plébiscités sur le troisième trimestre, car plus résilients à l’inflation, et notamment via les SCI, qui présentent une volatilité plus contenue que les OPCI, moins de frais à l’entrée que les SCPI et qui permettent de s’exposer à la classe immobilière au sens large.

En termes d’arbitrages sur le stock en assurance-vie, le taux de rotation permettant de mesurer l’intensité de l’activité des CGP montre une bonne dynamique sur le premier semestre avec des taux atteignant 3,6 % et 3,8 % de turnover. Le troisième trimestre, bien que traditionnellement plus calme en termes d’activité, montre tout de même une reprise, avec une réallocation des actifs en hausse de + 1,20 point par rapport au troisième trimestre 2020. Les produits structurés ont été en nette augmentation sur la période, notamment liée aux bons points d'entrées de 2020 qui ont permis de nombreux rappels des produits au cours du deuxième 2021.

Des comptes-titres toujours plébiscités

Les compte-titres continuent à être largement plébiscités par les CGP, notamment sur les neuf premiers mois de l’année afin de saisir des opportunités sur les produits structurés.