Le 22 février 2012, CDC Entreprises (entité aujourd’hui intégrée à Bpifrance) concluait avec cinq grands assureurs de la place – Allianz France, Axa France, BNP Paribas Cardif, CNP Assurances et Crédit agricole assurances –, le partenariat France investissement assurance.

Dans le cadre de ce partenariat, les assureurs partenaires s’engageaient à financer des PME indépendantes en souscrivant dans des fonds d’investissement dont la stratégie répond à trois objectifs : accompagner les entreprises les plus innovantes, favoriser leur croissance et leur internationalisation.

A ce titre, les partenaires devaient apporter entre 620 et 740 M€ sur 4 ans (2012-2015) aux PME françaises de croissance, via des investissements dans les fonds d’investissement éligibles, labellisés France investissement assurance. En trois ans seulement, au lieu des quatre initialement prévus, 36 fonds d’investissements ont été sélectionnés par les assureurs partenaires, pour un engagement total de 690 M€ :

- les fonds de capital-risque (amorçage compris) représentent 24 % des montants engagés, le capital-développement 63 % ;

- 150 entreprises investies (500 à 600 à terme), dans les secteurs de l’industrie manufacturière (36 %), des sciences de la vie (24 %), des services (17 %), des TIC (15 %) et des écotechnologies (5 %).

En considérant les engagements également pris par Bpifrance Investissement auprès de 25 de ces fonds, les partenaires France investissement assurance représentent entre 10 et 65 % des montants levés. Le rôle d’entraînement de Bpifrance se révèle particulièrement prégnant sur les segments les plus amont du capital-investissement, sur lesquels les investisseurs institutionnels sont habituellement moins présents.

Au total, les partenaires de Bpifrance assurance ont ainsi fléché 24 % des montants engagés vers des fonds de capital-risque, y compris d’amorçage.

De même, il est notable qu’un fonds régional, comme IXO’3, ait convaincu quatre des cinq assureurs partenaires, qui ont contribué à hauteur de 40 M€ aux côtés de Bpifrance investissement (20 M€).

La plupart des fonds labellisés Bpifrance assurance n’ont pas de spécialisation sectorielle, pour autant quatre des assureurs partenaires ont accordé leur confiance à BioDiscovery IV, un fonds dédié aux sciences de la vie, qui investit dans des sociétés développant des produits thérapeutiques, des dispositifs médicaux ou des tests de diagnostic moléculaire, à divers stades de maturité.

La gouvernance de France investissement assurance coordonne la mise en œuvre de la stratégie définie entre les partenaires et assure le suivi et la transparence des investissements réalisés.

Zoom sur France investissement assurance

Caractérisation des fonds cibles :

- Fonds investissant dans des entreprises non cotées, principalement françaises, en fonds propres ou en mezzanine, dans des opérations de capital-risque, capital-développement, petites transmissions ;

- Fonds réalisant des investissements de moins de 15 M€ par entreprise ;

- Très prioritairement des fonds en période de souscription (primaire) ;

- Préférentiellement des fonds de type FPCI.

Caractérisation des équipes assurant la gestion des fonds cibles :

- Equipes indépendantes, au meilleur niveau professionnel (pratiques, performances) ;

- Niveaux de frais de gestion et d’intéressement raisonnables au regard des moyens mis en œuvre par la stratégie du fonds concerné ;

- Capacité à prendre en compte les objectifs économiques et à mettre en œuvre une approche d’investisseur responsable (social, environnement, gouvernance) ;

- Reporting de très bon niveau.