Baptisé Swiss Life Funds (Lux) Bond Euro High Yield, le nouveau fonds est investi en obligation High Yield. Il mise sur une gestion active et très sélective.

Swiss Life Asset Managers enrichit son offre obligataire High Yield avec le lancement de Swiss Life Funds (Lux) Bond Euro High Yield. Investi en obligations libellées en euro (hors émissions financières), le fonds met en œuvre une gestion active et sélective des titres, basée sur une approche fondamentale du marché du crédit et la proximité de l’équipe de gestion avec les émetteurs. Objectif : surperformer l’indice Euro Non Financial High Yield Constrained Idx.

L’analyse porte sur l’ensemble des composantes de risque : secteurs d’activité des émetteurs, management et modèles d’affaires propres aux entreprises, risque financier des émetteurs, prévisions financières sur deux à trois ans, risque de défaut et enjeux de valorisation des titres. Le portefeuille final compte environ cent lignes portant sur des titres de notation inférieure à BBB-.

L’équipe de Swiss Life Asset Managers considère que les primes de risques sont encore attrayantes. « Les spreads sur le High Yield Euro sont proches de 310 points de base, un coussin intéressant malgré la tendance au resserrement observée depuis mars 2020. Cela représente un potentiel d’appréciation surtout au regard de l’amélioration de la qualité du gisement. En effet, entre fin 2019 et fin 2020, la part des notations BB a cru tandis que celle des notations B a reculé, signe d’une meilleure qualité du gisement », assure Edouard Faure, responsable de la gestion High Yield chez Swiss Life Asset Managers France. L’équipe de gestion juge également que, dans un univers de taux d’intérêt obligataires négatifs, le marché High Yield offre un portage attractif.