Le 28 février dernier, H2O Asset Management (11,5 milliards d’euros d’encours au 31 décembre dernier) a lancé un nouveau fonds long/short actions : H2O Fidelio.

Cogéré par Gonzague Legoff et Christophe Chappuis, celui-ci vise à délivrer une performance absolue de 5 % annualisés sur un horizon de placement recommandé de trois années, le tout avec une volatilité inférieure à celle des marchés, ainsi qu’une faible corrélation. Pour cela, le fonds s’appuie sur l’expertise global macro de l’équipe H2O Asset Management afin de capter les changements de paradigme, les effets de mode et les rotations structurelles. Cette analyse top-down s’accompagne du processus de gestion bottom-up développée par Gonzague Legoff et mis en place au sein des produits global macro de l’équipe, dès 2003. Il s’agit d’une gestion de conviction, globale, objective, opportuniste et non contrainte, mettant l’accent sur la diversification de la valeur. H2O Fidelio peut, par exemple, tirer parti des inefficiences organisationnelles et temporelles des marchés actions. « Les meilleures sources de performance sont les contraintes des autres, exposent les gérants. Dans un marché où les services de recherche sont organisés par zones géographiques, il existe de nombreuses opportunités d’arbitrages interrégionaux sur des valeurs appartenant au même secteur, et exposées aux mêmes marchés. »

Notons également que le process de gestion ne repose pas sur une couverture systématique d’un univers, mais adopte une démarche opportuniste à partir de thèmes spécifiques. Depuis son lancement le 25 octobre 2016, le fonds affiche une performance positive de +3,90 % au 13 février dernier pour la part I USD.