Meilleurescpi.com analyse les performances de la pierre-papier au troisième trimestre 2020. Malgré une baisse notable de la collecte, la période fait preuve de dynamisme en termes d’investissements. 

Les SCPI de bureaux à la peine

Si le recul de la collecte est net comparé au troisième trimestre 2019 (-48 %), les quelque 1,003 milliard d’euros collectés au troisième trimestre 2020 sont dans la lignée de ceux enregistrés entre 2015 et 2018 sur la même période. Au 30 septembre 2020, la capitalisation globale des SCPI de rendement atteint 66,05 Md€, avec d’ailleurs une augmentation de la collecte entre le deuxiième et le troisième trimestre 2020 pour les SCPI de groupes indépendants. 

La collecte des SCPI de bureaux accuse la baisse la plus marquée, passant de 56 % au premier trimestre 2020 à 40 % au troisième, au bénéfice des SCPI diversifiées et des SCPI spécialisées, qui passent respectivement de 27,4 % à 22,53 % et de 11,61 % à 23,58 % sur la même période. Les SCPI de commerces captent pour leur part 3,28 % de la collecte ce trimestre, en léger recul.

Achats à l’étranger

Et malgré le contexte, les gérants de SCPI ont continué d’investir, à hauteur de 2,32 Md€, soit 10 % qu’au troisième trimestre 2019. Les gérants ont poursuivi leur marché principalement à l’étranger (27 actifs achetés, soit 35 % du volume des investissements au T3), dans la continuité du premier semestre. Si les régions (+ 3 %) et Paris (+ 18 %) ont vu le volume d’investissement augmenter entre le premier semestre et le troisième trimestre, la région francilienne subi un recul de - 29 % sur la période.

Les investissements atteignent 2,32 Md€, en baisse de 10 % comparés au troisième trimestre 2019. Les bureaux restent privilégiés (66,20 % des investissements), suivis des actifs de santé (17,80 %), puis des commerces (7,40 %).

Rendement supérieur à 4 %

La contraction du TDVM, marqué dès le premier trimestre de l’année, se poursuit au troisième : toutes les catégories de SCPI ont vu leur TDVM glissant légèrement diminuer entre le T2 et le T3, à l’exception des bureaux (10 points de base pour les SCPI commerces, 7 points de base pour les SCPI diversifiées et 3 points de base pour les SCPI spécialisées). Avec un taux de distribution plus faible que les autres catégories pour deux tiers de la capitalisation globale des SCPI, les SCPI de bureaux impactent le plus fortement le TDVM sur un an glissant moyen des SCPI de rendement. Mais la majorité des gérants fait preuve de continuité dans la distribution des dividendes, malgré les nombreux reports de loyers accordés.

Peu de retraits

Après une légère augmentation des retraits entre le premier et le deuxième trimestre 2020 (+ 7 points de base), la décollecte repart à la baisse au troisième trimestre (-11 points de base). De façon générale, les retraits s’avèrent même moins importants depuis le début de l’année qu’ils ne l’étaient sur la même période en 2019, et ce malgré la crise sanitaire.

Volatilité des prix sur le marché secondaire

Meilleurescpi.com note une forte volatilité des prix sur le marché secondaire des SCPI, avec une forte diminution du prix d’achat des parts de SCPI à capital fixe entre le deuxième et le troisième trimestre 2020.

Collecte performante des sociétés de gestion indépendantes

Enfin, les SCPI des sociétés non affiliées à un réseau bancaire se distinguent par leur collecte nette en augmentation de près de 15% comparée au trimestre dernier. En revanche, les SCPI des sociétés de gestion liées à un réseau bancaire accusent une chute de 41 % de leur collecte sur la même période…