Comme chaque trimestre, Rock-n-Data réalise une étude sur les performances du marché des fonds immobiliers et dévoile les chiffres de 108 SCPI de rendement au premier trimestre 2024, dont la capitalisation globale est de 85,6 milliards d’euros au 31 mars.

Sur ce premier trimestre, les SCPI de rendement ont collecté (nette des retraits) plus de 760 millions d’euros, dans la dynamique des trimestres précédents. Ce trimestre marque également l’émergence de taux de rendement à l’acquisition de plus en plus élevé, dépassant parfois les 10% sur ces actifs immobiliers.

Un niveau de collecte brute de plus d’un milliard d’euros

Depuis le 1er janvier 2023, 28 SCPI ont baissé leur prix de parts dont 6 SCPI l’ayant subi à deux reprises et une SCPI à trois reprises.

Au total, 108 SCPI ont été analysées dont 41 SCPI Bureaux, 18 SCPI Commerces, 28 SCPI Diversifiées et 21 SCPI Spécialisées réparties selon les segments typologiques suivants : 3 SCPI Logistiques et Locaux d’activités, 3 SCPI Hôtels, tourisme et loisirs, 5 SCPI Résidentielles et 10 SCPI Santé et Éducation.

Sur les 87 SCPI ayant communiqué sur leur valeur de reconstitution, nous observons une baisse moyenne de 8,94 %. Pour rappel, la valeur de reconstitution représente la valeur vénale des actifs détenus additionnés de tous les frais et droits liés à la reconstitution du patrimoine de la SCPI.

La collecte nette des SCPI de rendement du marché s’élève à 767 M€ sur le premier trimestre 2024. Certaines dynamiques s’observent, et cela depuis plusieurs trimestres :

- plus de 70% de la collecte est captée par les SCPI diversifiées ;

- les SCPI Bureaux subissent une baisse significative de leur collecte, divisée par 6 sur 1 an ;

- les SCPI sans frais (4 SCPI sur les 108 analysées) représentent plus de 17 % de la collecte trimestrielle totale.

Enfin, au premier trimestre 2024, les 5 SCPI les plus collectrices représentent 42 % de la collecte.

Ce trimestre, la capitalisation globale des SCPI a connu une baisse de -0,99 %, passant ainsi de 86,4 Md de capitalisation à 85,6 Md€. Elle est essentiellement causée par la baisse du prix de la part de certaines SCPI.

Des performances résilientes

Ce trimestre, le taux de distribution trimestriel glissant (moyenne des taux de distribution glissants des quatre derniers trimestres) s’établit à 4,51 %. Le taux d’occupation financier est, quant à lui, en baisse de 38 points de base, s’établissant à un niveau élevé de 93,09%.

La collecte trimestrielle a permis de réaliser 567 millions d’euros d’acquisitions représentant près de 263 000 m2. 54 nouveaux actifs ont intégré le patrimoine immobilier des SCPI.

Les investissements à l’étranger représentent 386 M€, soit plus de 39 % des investissements. Parmi ceux-ci, nous constatons une grande attractivité de l’Italie (80 M€) suivis par l’Irlande (51 M€) et enfin l’Espagne (41 M€).

L’inflation et le maintien de taux d’intérêt élevés ont entrainé un réajustement des prix et des rendements immobiliers. Ces investissements réalisés à des conditions de marché favorables offrent un rendement AEM moyen de 7,35 %, ce qui va permettre d’améliorer les performances délivrées aux épargnants.

Le moment est donc particulièrement propice à la collecte et il est important d’en expliquer les raisons. D’ailleurs, un peu plus de 22 000 nouveaux associés l’ont bien compris en souscrivant en parts de SCPI ce trimestre.

Un stock de part en attente de retrait toujours élevé

Au 31 mars, le nombre de parts en attente de retrait représente 2,43 Md€, soit 2,87 % de la capitalisation.

Néanmoins, il est important de noter qu’il s’agit d’un marché à deux vitesses. Beaucoup de SCPI ne présentent aucune part en attente de retrait. Mieux encore, certaines d’entre elles affichent des taux de distribution bien au-dessus des prévisions avec des taux de distribution supérieur à 7%, voire 8%.