Les derniers chiffres dévoilés par l’Aspim et l’IEIF révèlent que l’activité des fonds immobiliers non cotés en 2018 se maintient à un niveau soutenu. Les chiffres de leur collecte sont bons, comme leur capitalisation qui progresse de 4,6 % sur un an et que leur taux de distribution avoisine celui de 2017.

L’Aspim et l’IEIF publient les statistiques annuelles des deux principaux fonds d’investissement immobilier à destination du grand public. Les SCPI et les OPCI grand public ont collecté plus de 7,2 milliards d’euros en 2018. La capitalisation totale des fonds progresse de 4,6% sur un an pour atteindre les 70 milliards d’euros à fin 2018. En maîtrisant les volumes de collecte et d’investissement, les gérants de SCPI ont réussi à maintenir des taux de distribution attractifs, proche du niveau de distribution proposé en 2017.

Collecte nette

SCPI

Sans surprise, les SCPI accusent une collecte nette en repli de 19,4% comparativement à 2017, année caractérisée par un volume de collecte d’investissement hors norme. L’intérêt des investisseurs particuliers pour les SCPI ne s’est cependant pas érodé en 2018 avec une collecte nette de plus de 5 milliards d’euros. Les SCPI bureaux ont réalisé un peu plus de la moitié de cette collecte devant les SCPI diversifiées (21%), les SCPI spécialisées (16%), les SCPI commerces (7,5%) et les SCPI immobiliers résidentiels (2,6%).

OPCI grand public

Les OPCI grand public, essentiellement distribués par le biais des contrats d’assurance-vie, ont enregistré un total de 2,14 milliards d’euros de souscription pour l’année 2018. Sous l’impulsion des plus grandes capitalisations, le marché a repris son souffle après les pics de collecte à plus de 4 milliards d’euros observés en 2016 et 2017. Trois nouveaux véhicules ont été lancé en 2018, et deux nouvelles sociétés de gestion agrées par l’AMF se sont lancées sur le marché. Parmi les 18 OPCI grand public actives en 2018, 10 ont vu le volume de collecte annuel progresser par rapport à 2017.

Investissements

Les SCPI ont réalisé en Europe 6,2 milliards d’euros d’acquisition en 2018, pour 852 millions d’euros de cessions. Les bureaux représentent toujours la première typologie d’actif à l’acquisition (64%) devant les commerces (17%). Parmi les autres catégories, les centres de santé dominent (6%) devant l’hôtellerie (4,5%) le résidentiel (4,1%), les locaux d’activités et entrepôts (2%).

En termes de localisation, les investissements dans les autres pays européens ont représenté 30,8% des volumes (dont 42,5% à destination de l’Allemagne) devançant les investissements dans les régions françaises (26,6%). L’Ile-de-France a concentré 42,6% des acquisitions, majoritairement en dehors de Paris, la capitale n’ayant attiré que 11,3% des volumes.

Si l’investissement dans les bureaux reste dominant, la tendance vers une diversification des stratégies d’investissement perdure en 2018. Cette tendance est en particulier confirmée par les thématiques retenues par les sept SCPI de rendement lancé au cours de l’année : commerce, investissement socialement responsable, résidentiel, hôtellerie d’altitude, actifs en région.

Capitalisation

SCPI

La capitalisation des SCPI atteint le seuil de 55,38 milliards d’euros au 31 décembre, en hausse de 10,1%. Cette capitalisation se concentre autour des SCPI immobilier d’entreprise (51,60 milliards d’euros) auxquelles s’ajoutent les SCPI immobilier résidentiel (3,78 milliards d’euros).

OPCI grand public

L’actif net des 18 OPCI grand public se montait à 15,14 milliards d’euros au 31 décembre, en hausse de 16,3%.

Marché secondaire

Le montant des parts échangées sur le marché secondaire en 2018 atteint les 1,10 milliard d’euros, soit 1,97 % de la capitalisation des SCPI. Le marché secondaire se concentre sur les SCPI à capital variable (87%).

Performances

SCPI de rendement

En 2018, les SCPI ont réussi à maintenir un taux de distribution sur valeur de marché (DVM) attractif de +4,35% (contre +4,43% en 2017). Ce niveau de revenus distribués par les SCPI leur permet de dégager une prime de risque qui demeure confortable (+3,64 points par rapport aux emprunts d’Etat à 10 ans). En tenant compte de l’augmentation du prix moyen pondéré des parts des SCPI (+0,82%), la performance globale s’établit à +5,17% sur l’année.

Sur une période longue (juin à décembre 2018) la performance globale annualisée des SCPI5 de rendement atteint 6% avec une volatilité réduite à 4,4%.

OPCI grand public

Sur l’année 2018, les OPCI grand public affichent un rendement courant de +1,2%. La valorisation moyenne pondérée des parts en 2018 affiche une baisse de - 0,4% – une première depuis fin 2016 – impactée par la performance négative de l’immobilier côté européen en 2018 (-15,9%7). En effet, l’exposition de OCPI grand public aux foncières cotées représentait en moyenne 12% de l’actif net à fin 2017. La décote actuelle des cours sur l’actif net de foncières cotées laisse anticiper un rebond des valeurs en début d’année.

Sur une période longue (juin 2008 à décembre 2018), la performance globale annualisée des OPCI grand public atteint 4,9% avec une volatilité réduite à 2,3%.

Chiffres clés de l’année 2018

SCPI Immobilier d’entreprise & résidentiel

- 175 SCPI gérées par 31 sociétés de gestion

- Capitalisation : 55,38 milliards d’euros

- Collecte nette1 : 5,11 milliards d’euros

- Transactions sur le marché secondaire : 1,1 milliard d’euros (soit 1,97% de la capitalisation)

- Retraits non compensés : 32 millions d’euros

- Collecte brute : 6,48 milliards d’euros (soit 11,7% de la capitalisation)

- Augmentation de capital : 5,38 milliards d’euros par 78 SCPI de 30 sociétés de gestion

OPCI grand public

- 18 OPCI grand public gérés par 12 sociétés de gestion

- Actif net : 15,14 milliards d’euros

- Collecte nette : 2,14 milliards