Good Value for Money publie son analyse 2021 des frais de gestion prélevés sur les contrats d’assurance-vie. Résultat : des frais fixes plutôt stables et des frais de gestion courants en baisse de 5 centimes en moyenne, soit une facture globale de 2,10 à 3,10 %, sachant que les parts avec rétrocession impacte de 1 % environ la performance annuelle.

Les frais fixes facturés au sein des unités de compte sont restés stables en 2021 par rapport à 2020. Leur niveau est essentiellement lié à la classe d’actifs (actions, obligations, gestion profilée…), au niveau de risque du support et au montant des rétrocessions reversées aux assureurs et à leurs distributeurs.

Les frais de gestion courants (qui sont les « vrais » frais venant effectivement en déduction de la performance des parts) ont poursuivi leur lente dynamique de baisse en 2021 avec un niveau moyen globalement inférieur à 5 centimes par rapport à 2020. 

Good Value for Money compare cette année les frais internes aux supports entre les parts « classiques » donnant lieu à rétrocessions et les parts dites « clean share » sans versement de rétrocessions. Résultat : un surcoût des parts classiques qui s’élève en moyenne à 1 % de performance annuelle en moins.

Analyse

Deux natures de frais, a minima, s’empilent dans les contrats d’assurance vie : 

Frais de gestion applicables aux UC

- Evalués à 0 ;90 % par an en moyenne

- Ils peuvent varier selon la nature des supports (plus élevés pour les supports immobiliers)

- Leur prélèvement donne lieu à une réduction du nombre de parts de chacune des UC détenues

Frais de gestion intrinsèques aux UC

- Ils intègrent plusieurs éléments :

- Rémunération du gérant d’actifs

- Rétrocessions reversées par le gérant au distributeur du contrat et/ou à la société d’assurance vie

- Eventuelles commissions de surperformance financière « en étant conscient que la notion de surperformance a parfois un caractère baroque », souligne GVfM.

- Marge de la société de gestion

Le prélèvement de ces frais donne lieu à une diminution de la valeur de la part de chacune des UC, ce qui est relativement invisible pour l’épargnant.

Les frais fixes « de base » prélevés par le gérant d’actifs sont indiqués dans les documents légaux (DICI) de chaque support. Mais dans la réalité, les frais effectivement prélevés (« frais courants ») sont presque toujours nettement plus élevés en raison de frais de transaction d’une part et des commissions dites de « surperformance ».

Les vrais frais supportés par l’épargnant sur ses UC sont les frais de gestion courants.

Benchmark 2021 des frais facturés au sein des supports financiers (UC)

Supports Actions

Frais de gestion fixes moyens

- 2021 : 1,64 % (versus 0,84 % pour les parts « clean share »)

- 2020 : 1,61%

- 2019 : 1,62 %

- 2018 : 1,72 %

Frais de gestion courants moyens

- 2021 : 2,01 % (versus 1,06 % pour les parts « clean share »)

- 2020 : 2,03 % 

- 2019 : 2,06 %

- 2018 : 2,09 %

Supports obligataires

Frais de gestion fixes moyens

- 2021 : 0,95 % (versus 0,46 % pour les parts « clean share »)

- 2020 : 0,95 %

- 2019 : 0,96 %

- 2018 : 1,03 %

Frais de gestion courants moyens

- 2021 : 1,16 % (versus 0,56 % pour les parts « clean share »)

- 2020 : 1,18 % 

- 2019 : 1,23 %

- 2018 : 1, 26 %

Gestion profilée

Frais de gestion fixes moyens

- 2021 : 1,40 % (versus 0,68 % pour les parts « clean share »)

- 2020 : 1,39 %

- 2019 : 1,45 %

- 2018 : 1,45 %

Frais de gestion courants moyens

- 2021 : 1,93 % (versus 0,95 % pour les parts « clean share »)

- 2020 : 1,98 % 

- 2019 : 2,00 %

- 2018 : 2,03 %

Gestion flexible

Frais de gestion fixes moyens

- 2021 : 1,67 % (versus 0,98 % pour les parts « clean share »)

- 2020 : 1,71 % 

- 2019 : 1,79 %

- 2018 : 1,85 %

Frais de gestion courants moyens

- 2021 : 2,21 % (versus 1,21 % pour les parts « clean share »)

- 2020 : 2,28 %

- 2019 : 2,32 %

- 2018 : 2,46 %

Gestion indicielle ou trackers

Frais de gestion fixes moyens

- 2021 : 0,36 %

- 2020 : 0,35 %

- 2019 : 0,35 %

- 2018 : 0,36 %

Frais de gestion courants moyens

- 2021 : 0,40 %

- 2020 : 0,37 %

- 2019 : 0,35 %

- 2018 : 0,36 %

Un épargnant ayant investi sur une UC actions en assurance-vie se verra donc prélever en moyenne annuellement 2,91 % (0,90 % au titre des frais de gestion sur UC + 2,01 % au titre des frais de gestion courants internes au contrat).

Ceci implique que le gérant génère une performance d’au moins 2,9 % sur l’exercice pour que l’épargnant obtienne une performance de 0%. Pour atteindre le niveau du fonds en euros, le gérant doit performer de 4 % par an en moyenne, ce qui est élevé.

Conclusion

L’épargnant qui investit dans les UC en gestion active dans un contrat d’assurance vie multisupport supporte annuellement des frais de l’ordre de 2,10 à 3,10 % Avec des parts « clean share », l’addition baisse globalement de 0,60 % à 1 % par an pour l’épargnant, soit des frais totaux annuels de l’ordre de 1,50 % à 2,10 %. Avec des trackers, l’addition baisse cette fois de 0,80 % à 1,80 %, soit un total annuel de l’ordre de 1,30 %. La pression concurrentielle cumulée avec les obligations accrues de transparence sur les frais ont conduit les sociétés à baisser les frais de gestion courants d’environ 2 à 7 centimes selon la classe d’actifs en 2021 par rapport aux mesures réalisées en 2020 par GVfM.