La Tontine une solution de diversification et de gestion pilotée pertinente pour les CGP

COMMUNIQUÉ

La Tontine une solution de diversification et de gestion pilotée pertinente pour les CGP

04/10/2020

Par : Stéphane Guiné

"Taux bas et volatilité des marchés : le contexte financier que nous vivons aujourd’hui est inédit. Dans ces conditions, est-il encore possible de valoriser son patrimoine sur le long terme ?
Les experts du Groupe Le Conservateur, Corinne Caraux, Directrice de l’Ingénierie Patrimoniale et Sylvain Vigier, Directeur Courtage, reviennent sur les fondements de la Tontine.
Ils décryptent comment cette solution originale de presque 370 ans joue le temps comme un allié pour trouver du rendement tout en limitant la prise de risque, l’opération tontinière correspondant à un profil d’investissement prudent"

POUVEZ-VOUS NOUS PRÉSENTER LE GROUPE LE CONSERVATEUR ?

• Le Conservateur est une maison historique créée en 1844 et devenue au cours du 20e siècle une Compagnie d’assurance à part entière. Elle est portée depuis l’origine par des valeurs mutualistes et d’indépendance, et est reconnue sur le marché français pour son expertise en gestion d’actifs de long terme.

• Le Groupe gère aujourd’hui près de 9 milliards d’euros d’encours (dont un tiers en Tontine) qui ont été multipliés par trois au cours des quinze dernières années. Des familles sont clientes de génération en génération, et c’est aujourd’hui près de 250 000 sociétaires qui nous font confiance pour les aider à préparer sereinement leurs projets.

• Le Conservateur est actuellement le principal acteur de création et de gestion de Tontines. La Tontine est une solution d’épargne régle- mentée par le Code des assurances comme l’assurance-vie.

QUELLES SONT LES CARACTÉRISTIQUES DE LA TONTINE ?

Il s’agit d’un produit viager qui permet de réunir des épargnants qui décident d’investir des fonds qui sont gérés en commun par une équipe de gestion financière dédiée avec un horizon de placement déterminé, entre 10 et 25 ans.

Cette opération financière fait intervenir 3 acteurs :

1 - l’adhérent, qui paie la prime ;
2 - l’assuré, qui est la personne physique sur laquelle repose le risque de décès ;
3 - enfin, le bénéficiaire en cas de vie qui est la personne qui recevra les fonds au terme de la Tontine.

En principe, ces qualités sont cumulées sur la tête d’une même personne : l’adhérent. Si ces différents éléments rappellent le mécanisme de l’assurance-vie, l’opération tontinière s’en distingue radicalement car elle repose sur un système d’associations tontinières créées successivement chaque année pour une durée de 25 ans, auxquelles l’épargnant peut souscrire a minima pour 10 ans.

Au dénouement de l’opération tontinière, qui correspond au terme choisi par l’épargnant, les sommes capitalisées sont intégralement réparties entre les bénéficiaires des adhésions dont les assurés sont vivants au terme. Pour couvrir le risque lié au décès, une couverture prévoyance est proposée au client.

D’un point de vue fiscal, la Tontine bénéficie du cadre favorable de l’assurance-vie sur les produits perçus au dénouement de l’opération. Les abattements annuels applicables en assurance-vie bénéficient également à la Tontine, 4 600 € ou 9 200 € selon la situation maritale, dans l’hypothèse d’une organisation échelonnée des capitaux.

EN QUOI LA GESTION FINANCIÈRE DE LA TONTINE EST-ELLE SI SINGULIÈRE ET VOUS SEMBLE-T-ELLE PLUS ADAPTÉE POUR FAIRE FACE AU CONTEXTE ACTUEL DE TAUX BAS ?

Les spécificités propres de la Tontine en matière financière lui confèrent des avantages considérables lors de perturbations financières telles que celles que l’on connaît actuellement :

1- L’absence d’option de liquidités à gérer jusqu’à l’année de répartition : les Tontines disposent d’une date unique de liquidité : leur échéance, qui correspond au terme de la durée d’investissement choisi par l’épargnant. Cette caractéristique simple permet aux gestionnaires financiers de ne pas avoir à conserver de manière structurelle des liquidités ou des actifs de court terme pour faire face à d’éventuels rachats.

2- Une réduction progressive du profil de risque à l’approche du terme. Cette spécificité permet une gestion dynamique des portefeuilles tontiniers pendant les 15 premières années et une sécurisation progressive pendant les 10 dernières années.

La performance de cette gestion financière a d’ores et déjà fait ses preuves dans le contexte de taux bas puisque son rendement est resté stable depuis quatre ans alors que celui du fonds euros est en baisse constante.

POUVEZ-VOUS NOUS DIRE QUELQUES MOTS DES PERFORMANCES DE LA TONTINE ?

• Grâce à une mécanique éprouvée, et malgré l’environnement macroéconomique volatile de ces dernières années, fortement marqué par une baisse des rendements des fonds en euros, la Tontine procure depuis près de trente ans un gain de pouvoir d’achat de l’ordre de 3 % par an (pour un adhérent âgé de 45 ans lors de l’adhésion, pour une durée de 15 ans) au regard de l’évolution de l’infla- tion sur la même période.

• À titre d’illustration, ceux qui ont souscrit à 45 ans pour une durée de 15 ans ont presque vu doubler leur capital au dénouement de l’association tontinière arrivée à échéance le 1er janvier 2020.

QUI CHOISIT AUJOURD’HUI D’INVESTIR DANS LA TONTINE ?

Les clients qui rejoignent nos associations tontinières ont en commun d’avoir un profil investisseur prudent, avec une aversion au risque et à la volatilité des marchés financiers. En acceptant de nous confier la gestion financière de leur capital, nos sociétaires trouvent avec la Tontine une solution pour se sécuriser sur un produit prudent (indice de risque : 3/7), sans avoir à se préoccuper pendant au moins dix ans de l’instabilité boursière. Dans le même temps, ils bénéficient de notre savoir-faire en gestion d’actifs de long terme et des avantages d’une sécurisation progressive de leurs avoirs.

En outre, la Tontine répond efficacement au moins à 4 objectifs patrimoniaux majeurs :

• Anticiper sa retraite : son objectif viager a toute sa place dans un contexte d’allongement de l’espérance de vie. Il est également possible de répartir les versements sur plusieurs Tontines afin de disposer à terme des flux annuels en capital et faiblement fiscalisés (de 10 ans à 25 ans maximum), pour compléter ses revenus à la retraite ou couvrir un risque de dépendance.

• Maîtriser sa transmission : des parents ou des grands-parents qui souhaitent ai- der leurs enfants ou petits-enfants en leur faisant un don trouvent avec la Tontine un placement répondant à leur volonté de contrôler l’utilisation des capitaux transmis en retardant leur date de disponibilité, au-delà même des 25 ans du bénéficiaire.

• Couvrir le risque de décès : en cas de couver- ture prévoyance contractée par l’adhérent assuré de la Tontine et de décès prématuré pendant la durée de la Tontine, les capitaux décès sont immédiatement disponibles pour les bénéficiaires de la couverture décès avec une fiscalité limitée à la prime versée et non au montant des capitaux remis.

• Accompagner le Chef d’Entreprise : la Tontine se décline aussi dans l’environnement du Chef d’entreprise :
- soit comme solution de diversification pour la trésorerie stable de certaines personnes morales (holding ou sociétés patrimoniales), en complément des comptes à terme et contrats de capitalisation,
- soit comme instrument de préparation à la retraite.

POURQUOI UN CGP/COURTIER A-T-IL INTÉRÊT À DISPOSER DANS SA GAMME DE SOLUTIONS FINANCIÈRES DE LA TONTINE DU CONSERVATEUR ?

• L’environnement économique est historique (7) :

- la baisse du rendement des fonds en euros se confirme d’année en année (1,33 % en moyenne en 2019) ;
- et par ailleurs, la gestion profilée prudente a moins rapporté en moyenne que les fonds en euros au cours des cinq dernières années.

• Aussi, les CGP/Courtiers-Vie sont dans l’obligation de trouver des produits de différenciation, aussi bien pour se démarquer de leurs confrères et des banquiers privés, que pour continuer à offrir à leurs clients des perspectives de rendement réel positif sur leur épargne, tout en s’assurant du strict respect du profil investisseur de leurs clients dans la durée, le plus souvent prudent.

• Si nous observons une forte dynamique de collecte sur la Tontine depuis 3 ans par notre canal de distribution spécifique aux CGP, c’est bien parce que la Tontine a su démontrer jusqu’à présent sa capacité à créer de la valeur sur le long terme et cela explique essentiellement par son mode de gestion qui lui permet de diversifier son allocation d’actifs avec des solutions d’investissement très variées (Private Equity, Infrastructures, Actions, Obligations).

"Avec notre solution qui reste performante dans la durée, qui allie gestion active et gestion passive, investissement durable et approche contra-cyclique, le CGP apprécie de plus en plus d’être déchargé pendant toute la durée du placement des soucis de gestion financière que le client a décidé de confier à l’Assureur."

• La Tontine permet ainsi à nos Partenaires de retrouver plus de temps commercial au service de leurs clients et de temps technique pour continuer à se former, pour réaliser des prestations de conseil à forte valeur ajoutée sur des dossiers à forts enjeux et réussir à déployer efficacement leur stratégie d’entreprise dans un environnement de plus en plus concurrentiel.

(7) Baromètre de l’épargne-vie individuelle, publié par Facts & Figures et Good Value for Money – Juillet 2020